다각화 성과의 결정요인에 대한 생각 연구기록



논문구상: 우선 텀페이퍼부터 시작을 해 보겠음

그간의 연구를 보면 관련다각화냐 비관련다각화냐가 다각화의 성과에 대한 주요 독립변수인데, 인과관계에 대한 깔끔한 연구결과가 안 나와서 관련-비관련을 분류하는 기준을 이렇게 하자 저렇게 하자 말들이 많다. 물론 성과를 무엇으로 측정할 것이냐에 대해서도 이견이 많은 상태. 여기서 좀 다른 접근을 해 보면 어떨까 하는 생각이 들었다.

연구되고 있는 다각화의 주된 방식은 M&A이고, 그 외에 spin-off 같은 창업에 준하는 양태가 일부 논의되고 있다. 이 때, 다각화에 대한 이론적 접근, 특히 RBV(Resource Based View: 자원기반관점)적 접근을 적용하면 새로운 관점이 도출된다.

이 관점에서 다각화는 기업의 잉여자원을 활용하기 위한 수단이다. 이 때, 그 자원이 유형이나 무형이냐는 중요하지 않다. 중요한 것은 이 잉여자원을 판매하기보다 활용하여 새로운 사업을 시작하는 것이 더 높은 수익을 창출할 수 있다는 상황이다.

여기서 다시 다각화의 방식을 보자. M&A를 입안하고 결정하는 담당자는 TMT(Top Management Team: 최고경영층)일 가능성이 높다. 그리고 아마도 spin-off 등과 같은 다각화에 대한 결정은 TMT에서 내릴지언정 이를 입안하는 담당자는 현장에 가까운 현장관리자일 경우가 많을 것이다. 따라서 두 다각화 전략은 그 전략의 발생위치가 상이하다.

다시 자원기반관점의 다각화 이론으로 돌아가서 두 다각화 전략의 입안자들이 보는 "잉여자원" 또는 그 활용방안에 대한 조망각도와 관찰거리는 상이할 것이다. TMT는 아마도 총체적인 관점에서 해당 자원의 위치와 관련자원과의 상관관계, 전체 기업환경과의 상관관계 -이를테면 요소시장(factor market)[1]에서의 경쟁전략과 같은- 등을 조망할 수 있을 것이다.

그러나 TMT는 현장관리자들 만큼 현장에 가까운, 그리고 현장에서 발생하고 순식간에 사라져 버리는 기업가적(Entrepreneurial)인 정보에 대한 접근성을 가지지는 못할 것이며, 기업의 규모가 클수록, 다각화 정도가 심할수록 그러할 가능성이 높을 것이다.

따라서, TMT 중심(orented)의 다각화 전략과 현장관리자 중심의 다각화 전략은 그 성과가 상이할 수 밖에 없다. 게다가 현장관리자 중심의 다각화 전략은 비록 그 입안이 현장관리자에 의해서 이루어진다 할지라도, 결국 TMT에 의해서 결정이 되는 바, TMT의 검수와 보완을 거칠 수 밖에 없다. 이는 현장관리자 중심의 다각화 전략이 TMT 중심의 다각화전략보다 기업가적임은 물론, 총체적 관점의 자원활용까지도 얻어낼 수 있음을 뜻한다.

이에 다음과 같은 제안(proposition)을 세울 수 있다.

제안 :
  • 현장 중심의 다각화 전략은 TMT 중심의 다각화 전략보다 성과가 좋을 것이다.


여기서 TMT 중심의 다각화 전략과 현장 중심의 다각화 전략을 보다 구체화한다면 가설을 만들 수 있을 것 같다. 그러나, 두 가지 분류 기준이 명확하게 다각화 전략을 양분할 수 없다는 문제점이 있다. 이를테면 현장에서 다각화 전략을 수립하였으나 TMT의 검수 결과 M&A를 통해서 실행될 수도 있다는 것이다. 이 문제를 해결하지 못한다면 연구의 한계에 넣어야 하리라.



덧.
참조논문은 나중에... 몇 개 되지 않지만 지금은 머리가 아파서 꺼내 읽기가 싫고, 앞으로 더 찾아봐야 하는 것도 있는지라..

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